Mais Blogueiros Não-Progressistas Reunidos

Já que houve a cobrança pela falta de posts no blog, fica o registro do encontro ontem com o guru Claudio Shikida. Aproveitando as férias, em mais uma reunião de blogueiros não-progressistas, neoliberais, golpistas, feios, comedores-de-jiló e adoradores de Estadounidenses, muitos petiscos, chopes e boa conversa circularam pela noite mineira.

Obrigado ao Claudio pela companhia, pela amizade e a boa conversa de sempre.

Abraços!

Dica: Grantland

Para quem procura alguma coisa interessante para ler, algo não relacionado a economia, política, ou outros temas mais chatos, fica a dica: meu colunista esportivo favorito nos Estados Unidos, Bill Simmons, lançou, dentro do site da ESPN, um site de variedades, com textos muito legais sobre os temas mais diversos escritos por gente do mais alto gabarito: Grantland.

Além das análises esportivas sempre exageradas de Simmons, um dos melhores escritores é Chuck Klosterman, quando resolve falar de música. Ele ainda escreve na Esquire, na NYT Magazine, entre outros lugares. Neste texto, ele faz uma análise minuto-a-minuto do video de "In The Evening", do Led Zeppelin. Excelente!

Abraços!

ES Go Home!!! - Part II

Ainda no meu "rant" contra a Econometric Society, observo que, de acordo com o esperado, esta instituição está promovendo "dumping" para acabar com a produção acadêmica de qualidade (e moralmente superior, já que não-americana comedora de jiló) dos países em desenvolvimento! Basta notar que, para o envio de trabalhos para o LAMES, o European e o North American Meeting of the Econometric Society, basta ser credenciado a esta instituição perversa, pagando a bagatela única de US$36,00 pelo período de três anos (ou seja, se a minha matemática ainda ortodoxa-calculadora-de-médias-ponderadas está correta, US$12,00 por ano!).

Por outro lado, os bravos heróis da Sociedade Brasileira de Econometria, na promoção do seu evento anual, cobra R$150,00 a título de filiação, permitindo com isto a submissão de artigos para o seu encontro. De novo, se a minha matemática ortodoxa não falha, considerando um câmbio de R$1,56 por dólar, estamos falando em US$96,15 pelo período de um ano de filiação! A aproveitadora ES cobra oito vezes menos que a SBE para receber seus artigos, em um caso clássico de "dumping"!

Além de produtos chineses de má qualidade, o povo brasileiro ainda tem que viver domesticado pelos encontros de economia internacionais! É um absurdo!

Abraços!

Blogueiros Não-Progressistas em Festa de São João

Foi um prazer ontem passar alguns momentos junto de outros blogueiros não-progressistas, ortodoxos e bastante animados. Finalmente, tive a chance de conversar aqui em Brasília com o Leonardo Monastério. Por motivos diversos, o encontro foi postergado inúmeras vezes. Também o meu agradecimento especial ao Sabino pela grande noite, com direito a forró, canjica, quentão, pamonha e ameaças constantes de pulos sobre a fogueira.

Uma grande noite!

Abraços!

The Professor on Letterman

Mais Chari

Tive acesso hoje aos vídeos do último Seminário de Metas para Inflação e resolvi, ao invés de ficar apenas na frase de V.V. Chari citada no último post, trazer a transcrição (feita por mim) de dois trechos muito legais do que ele falou.

Primeiro, sobre a crise financeira de 2008, uma diferenciação importante sobre risco privado e risco social, e (falta de) soluções fáceis através de política econômica:

"Markets did not privately under price the risk, markets correctly priced the risk, because they correctly perceived that the risk was extremely small. The risk may have been large for society overall, but it was not large for each individual, person planning to do the investment. To people who say 'markets just under priced risk, markets are stupid!', I say yes, that's certainly a possibility, markets get the wrong answer lots of different times. But you got to remember: markets consists of thousands, sometimes hundreds of thousands of participants. So, there are these guys who are just stupid, idiots. And then we are going to find ten selected policy-makers. Bingo! These guys are going to be smart, these guys are going to figure out exactly what is going on, these guys are going to understand risk. And they are going choose to do all this by the modest sum – I think the Federal Reserve Board members are paid – 185 dollars when they could go out to the market and using all that incredible smartness to make 185 billion dollars! But, of course, they are public servers, so they will do all those kind of things..."

A diferença entre risco privado e social deve-se, segundo Chari, exatamente por causa da percepção por parte dos bancos, que assumiam empréstimos de risco, que seriam salvos. Ou seja, todos os agentes se comportavam de forma racional, dado o desenho do mercado de crédito nos EUA.

Mais tarde, a lição sobre política monetária:

"I always thought that the first attribute of a Central Banker is humility. Inflation targeting is an expression, not of arrogance, but of humility. There are things that Central Banks are good at doing: inflation. And we understand that, and we promise we are not going to look at that. The counterpart of that humility is that Central Bankers can not resolve the problem of AIDS, can not erase poverty in Africa, can not prevent the erosion of the Amazon forest and have only a limited effect on aggregate output. That is the first attribute of rational intelligent Central Bankers."

Abraços!

ES Go Home!!!

Uso o espaço neste post para denunciar a Econometric Society, esta sociedade capitalista, exploradora, desenhada para roubar o conhecimento gerado pelos economistas neo-liberais de países em desenvolvimento cujas mentes foram cooptadas em programas de doutorado de universidades estrangeiras, principalmente as estadounidenses!

Esta sociedade, absurdo dos absurdos, não reconhece o desenvolvimento nunca antes visto na história deste país ao manter uma discriminação clara em suas anuidades para países pobres: os economistas do Brasil, este dínamo, centro de uma nova ordem econômica e social, ainda pagam anuidades nos mesmos níveis de outras economias do eixo sul-sul, tais como Burundi, Bangladesh, Sudão, Togo, Zimbabwe, além dos companheiros Bolívia, China, Cuba e Coréia do Norte.

Eu, como economista que já pagou a anuidade deste ano com o valor ainda impróprio, exijo que a Econometric Society aumente já as suas anuidades para economistas brasileiros, ao menos para o nível das economias desenvolvidas, agora decadentes, como Alemanha, França e, por que não, Estados Unidos. Esta tarifa é discriminatória, separando em grupos os economistas brancos de olhos azuis!

Obviamente, como o aumento não é retroativo, espero com isto reduzir a demanda de economistas brasileiros por congressos neo-liberais e entreguistas, como o LAMES, o European e o North American Meeting of the Econometric Society! E me ofereço, desde já, como candidato permanente a participar de todos estes eventos, para mostrar a todos que não existe mais espaço para este tipo de discriminação nos dias atuais!

Abraços!

XIII Seminário de Metas para Inflação

Estou no aeroporto agora, esperando o vôo para Brasília partindo do Rio, onde participei do XIII Seminário de Metas para Inflação, organizado pelo Banco Central. Encontro muito bom, especialmente para rever algumas pessoas que não via desde que voltei do doutorado, além de trocar algumas palavras com o (ex-chefe? Era diretor de outra área) companheiro blogueiro Alexandre Schwartzman. No encontro, foi oficialmente apresentado o modelo DSGE do Banco Central do Brasil, com estimações, simulações e alguns exercícios de previsão. Um bom trabalho da equipe, já disponível nos Working Papers da instituição.

Algumas boas palestras, mas uma, em especial, deixou uma frase antológica: V.V. Chari, professor do Departamento de Economia de Minnesota largou a pérola do encontro.

"Central banking is an exercise of humility."

Vou esperar o video completo do evento no banco para pegar a idéia inteira. Uma verdadeira aula. Aguardem atualização do post.

Abraços!

Universidades Saindo da Crise: Duke

Notícia de hoje na Bloomberg: ao menos as universidades americanas parecem fazer o dever de casa. Chama a atenção, também, a quantidade de recursos que as universidades possuem como "endowment" (riqueza gerada através de doações, captações, retornos de investimentos, etc).

"Duke Joins Harvard as Universities Buy Back Credit-Crisis Debt"

Abraços!

Hayek vs Keynes

Para quem não conhece, um pouco de música com uma boa sátira do debate econômico atual. Para quem conhece, vale a pena se divertir mais uma vez com o já clássico confronto de dois economistas históricos.



E agora, a continuação. No estilo "Street Fighter": Round 2, fight!



Vale notar o personagem representando o "banqueiro central", a semelhança física com o atual presidente do FED é incrível.

Abraços!

A Música da Semana

Curioso que, na semana do show do U2, a música que ficou na minha cabeça foi a do clipe de abertura: Space Oddity, por David Bowie.

"This is ground control to major Tom, you've really made the grade
And the papers want to know whose shirts you wear
Now it's time to leave the capsule if you dare."



Abraços!

Um Bom Ditado Popular

Sabe aquele ditado popular que afirma "de onde menos se espera é de onde não sai nada mesmo"? O ditado é tão bom que a sua negativa também se comprova, como neste texto do Paulo Springer no blog que fiz a propaganda abaixo, Brasil, Economia e Governo.

O resumo do post, ou um título alternativo: "Tudo o que você gostaria de saber sobre política monetária no Brasil, e tinha medo de perguntar".

De fato, de onde se espera muito é de onde sai coisa boa, com certeza!

Abraços!

Dilúvio de Capitais

A discussão sobre controles de fluxos de capitais e a operação de política econômica em ambientes de excessiva entrada de capitais externos presente no Brasil me fizeram lembrar de um artigo já famoso, descrevendo os fatos estilizados sobre o comportamento da economia e, mais especificamente, da política econômica em tempos de abundância de recursos externos. Graciela L. Kaminsky, Carmen M. Reinhart e Carlos A. Vegh, em artigo publicado no NBER Macroeconomics de 2005 apresentam as características de 104 economias em termos de ciclos econômicos, política monetária e política fiscal quando uma "chuva de recursos externos" invade o país.

Os resultados são particularmente interessantes para descrever a situação atual da economia brasileira: uma economia emergente atingida por diversos choques positivos (crescimento dos termos de troca, redução das taxas de juros para empréstimos no exterior, alto crescimento das economias parceiras em termos de comércio) tem que lidar com uma entrada massiva de recursos externos. Neste cenário, a "chuva" de recursos costuma gerar inundações: de acordo com os autores, diante da entrada de capitais externos, a política econômica de países emergentes possui caráter claramente pró-cíclico.

O abstract do texto, neste sentido, é bastante claro sobre os resultados da análise:

"Based on a sample of 104 countries, we document four key stylized facts regarding the interaction between capital flows, fiscal policy, and monetary policy. First, net capital inflows are procyclical (i.e., external borrowing increases in good times and falls in bad times) in most OECD and developing countries. Second, fiscal policy is procyclical (i.e., government spending increases in good times and falls in bad times) for the majority of developing countries. Third, for emerging markets, monetary policy appears to be procyclical (i.e., policy rates are lowered in good times and raised in bad times). Fourth, in developing countries - and particularly for emerging markets - periods of capital inflows are associated with expansionary macroeconomic policies and periods of capital outflows with contractionary macroeconomic policies. In such countries, therefore, when it rains, it does indeed pour."

O fato mais curioso dos resultados é o comportamento da política econômica nos tempos de entradas de capital: é surpreendente, e uma pauta de pesquisa ativa na academia, o fato de tanto a política fiscal quanto a monetária serem expansivas com a entrada de recursos externos, dado que, em tese, o ótimo para a população seria alguma forma de "alisamento" do consumo ao longo do tempo ("consumption smoothing"). Em outras palavras, a política econômica deveria buscar a redução da volatilidade dos ciclos econômicos, de tal forma que os gastos dos agentes fossem mantidos em níveis próximos tanto em períodos de recessão quanto de prosperidade.

Vale a leitura.

Abraços!

A Pleno Vapor

O computador não reduz o ritmo: 94% de uso dos processadores na tarefa atual. Tudo facilitado pela programação em MPI para fazer multi-threading.



Abraços!

Bolha Imobiliária em Brasília?

O preços dos imóveis cresceu bastante no Brasil nos últimos anos, levando alguns burburinhos sobre a existência de uma "bolha" no preço destes ativos. Uma evidência meio boba sobre a possibilidade de uma bolha: propaganda de novos conjuntos habitacionais em venda em Brasília, distribuídas na porta do Banco Central, falava que o prédio era ótimo, cheio de atrativos, e que era "bom até para morar".

Mesmo? "Bom até para morar"?! Se você não compra imóveis para morar, está comprando para quê?

Abraços!

Novo Blog: Brasil, Economia e Governo

Dica, mais uma vez, do Shikida, o blog "Brasil, Economia e Governo" é escrito por servidores do Senado Federal (entre eles, o meu amigo Paulo Springer de Freitas), em uma associação com o Instituto Fernand Braudel de Economia Mundial.

Vale a pena a leitura, muita coisa de primeira linha. Vai para a barra lateral de links.

Abraços!

Ignorance is a Bliss... NOT!

Scott Sumner pegando no ponto com mais uma das simplificações grosseiras de Paul Krugman.

Abraços!

I Encontro Nacional dos Blogueiros de Economia

Com atraso, segue a divulgação do I Encontro Nacional dos Blogueiros de Economia. Brilhante iniciativa do Cristiano, do Shikida e do Prof. Carlos Eduardo Gonçalves (USP). O encontro será realizado no dia 25 de março, na USP. Inscrições gratuitas!



O único problema do Encontro é a falta de juízo dos organizadores: ao me convidarem para fazer parte de uma das mesas, os organizadores desconsideraram que os meus oito leitores fatalmente lotariam todas as dependências da USP e, de forma descontrolada, gritariam freneticamente a cada intervenção do autor deste blog. Desta forma, fui forçado a declinar do convite, ainda que muito honrado pela lembrança.

Abraços!

Rápidas

Algumas notas:

1) Bom pedaço de artigo completo. Tenho uma noção boa dos resultados, mas faltam ainda detalhes para colocar tudo no papel. Tem que sair por agora, e vai sair.

2) Aproveitando um pouco o tempo para desenvolver minhas habilidades em C/C++. É fascinante os ganhos de velocidade em comparação com o Matlab. Pude reescrever uma simulação que eu tinha em Matlab para o C++. A estrutura do trabalho era a seguinte: a) dado um conjunto de parâmetros, obter a solução de um modelo; b) extrair da solução as matrizes de coeficientes; 3) dadas as matrizes, simular o modelo para um conjunto muito grande de vetores de variáveis de estado; 4) executar mais alguns cálculos simples a partir da resposta da simulação. Para um conjunto de 100.000 vetores com variáveis de estado, o Matlab gastava 22 minutos para resolver o problema. Em C++, o mesmo problema, escrito com a mesma estrutura de código (fiz praticamente um copy-paste do código em Matlab, para que não tivesse diferença de estrutura na programação de um sistema para o outro), gastava apenas 35 SEGUNDOS. E isto sem usar recursos de computação paralela, entre outros truques.

3) Ainda na trilha do C/C++, recomendação do meu amigo Anderson: vale explorar a library Boost C++. Programa gratuito, com peer review para garantir a qualidade, facilita demais o trabalho de programação. A briga agora vai ser com o departamento de informática do banco para liberar o download nas máquinas de lá.

4) Gente de outros esportes também sabe aproveitar Duke. Nem por isto vou passar a gostar dos Cowboys.

5) Estou acompanhando meus colegas que entraram comigo no PhD em sua briga no mercado de trabalho para economistas. Se você quiser acompanhar o massacre anual das turmas de formandos em economia dos melhores programas de PhD do mundo, siga aqui. Tem até universidade brasileira que busca professores por este sistema: parabéns FGV-RJ.

6) "Who is John Galt?" Prometo uma aventura na análise literária em futuro breve.

Abraços!

TK Thoughts (3)

Do programa de ontem, 3 de fevereiro, sobre os problemas no Egito:

"I was skeptical, at the very, very least, (and more than skeptical, actually) at the heads who are on the ground in Cairo having arrived there one hour before and telling you 'the mood of Cairo' and the 'history of Cairo', and everything else that was going on, and now this was remarkable because this was a 'peaceful people's revolution', and you could walk on the streets, and it was just great... And that was fine, until that guy in a camel road by with a baseball bat. And now I'm watching the Nightly News (...) and Brian Williams was saying 'I can't believe this, it turns so suddenly, it's so shocking! What happened?' And I'm thinking, really? Why are you shocked at this? This is a revolution. What happens in a revolution is very simple: the people who want power, want to arrest it from the people who have power, who don't want to give it up. (...) Do you think Mubarak wants to give it up? Please, if he could get away with dropping an H-bomb on that square, he would do it, if that helped him to stay in power. (...) You people have watched too much tv, you've watched too much History Channel, you've watched too many 'made-for-tv' movies. In real life, people die in pursuit of revolution, and because the guy in power wants to hold on to power, what is exactly what we're seeing now! (...) And now they are attacking journalists: of course they are!!!"

Abraços!